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山姆、盒马商业大战正在如火如荼地进行中，吸引了二级市场投资者的关注。双方不断升级的火药味十足的激战，让人们想知道会员制竞争是否会持续加剧。

在过去的20余年中，会员制模式已经扎根生长。如今，京东PLUS、唯品会超级VIP，麦德龙、山姆、盒马等各大巨头在不断加码布局，会员制竞争持续加剧。会员模式主要面向的是中产人群的消费升级，更加强调高性价比和差异化商品，因此价格战通常不会成为行业主要竞争方式和竞争策略。

然而，会员模式需要特定数量的支撑才能实现运转，而城市中产以上消费群体相对稳定，竞争加剧叠加市场天花板受限，会员模式很容易导致属地市场的快速饱和。因此，在存量时代的到来，产业参与者更倾向于采取价格战的竞争策略。

此次盒马山姆的价格战也可以理解为对盒马商业模式的一次考验。商超会员模式的竞争，远非价格战层面，而是一种全面的商业模式、供应链体系、会员生态的竞争，尤其需要提供高附加值的产品和服务，放大会员价值，并能够持续保持这种优势。

对于新进入的年轻消费者来说，护城河的建立依然较为困难。消费市场回归理性，会员店模式竞争激烈，净利润和现金流压力考验头部平台。未来几年，零售行业的更大变局或许会在市场面前更加明显地展示。